“雙節(jié)”期間,國內(nèi)面粉和小麥市場陷入購銷“低溫期”,面粉企業(yè)盈利空間大幅壓縮,“降產(chǎn)挺價”成為行業(yè)應對困境的主流選擇。與此同時,秋收季遭遇持續(xù)秋雨、玉米集中上市后價格不斷下行,雙重因素對粉企副產(chǎn)品行情形成有效壓制,進一步加劇了短期糧市的分化態(tài)勢。隨著假期落幕,終端消費需求逐步復蘇,糧市購銷節(jié)奏將回歸常態(tài),新一輪行情的轉(zhuǎn)機已悄然臨近。
小麥:
惜售情緒升溫 行情趨勢漸明
“雙節(jié)“期間,國內(nèi)小麥市場受兩大核心因素影響,呈現(xiàn)“流通量少、行情待漲”的特點。一方面,秋收期間多地遭遇持續(xù)降雨天氣,農(nóng)戶將主要精力投入到秋糧搶收與秋播中,無暇顧及小麥售糧事宜,導致市場可流通貨源明顯減少,面粉企業(yè)收購難度有所增加;另一方面,貿(mào)易商惜售情緒逐步升溫,普遍看好節(jié)后小麥行情,觀望心態(tài)不斷加重,進一步加劇了市場貨源緊張的局面,形成“惜售-缺貨”的市場態(tài)勢。
小麥托市收購結(jié)束后,飼料企業(yè)已大幅減少小麥采購量。頭部面粉企業(yè)前期備貨充足,當前庫存處于高位,補庫積極性較低。中小粉企則因開機率大幅下降,采購意愿同樣不強。多重因素疊加下,小麥市場陷入“量少價穩(wěn)”的僵持狀態(tài)。
隨著假期結(jié)束,秋收進度將逐步加快,新麥上市量有望逐步增加。同時,面粉企業(yè)節(jié)后開機率預計穩(wěn)步回升,對小麥的采購需求也將同步釋放。綜合分析供需兩端的變化,預計短期內(nèi)小麥市場行情將逐步從“僵持”走向“穩(wěn)中有漲”,局部地區(qū)或隨供需差異出現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢。
面粉:
降產(chǎn)能挺銷價 穩(wěn)價格保供應
“雙節(jié)”期間,終端面粉消費需求顯著降溫,家庭采購基本停滯,福利采購、團餐供應、學校食堂及食品加工企業(yè)等批量采購需求大幅銳減,直接導致面粉企業(yè)開機率持續(xù)走低,行業(yè)產(chǎn)能釋放力度較節(jié)前明顯收縮。
從企業(yè)分層來看,抗風險能力較強的頭部粉企,開機率維持在65%~75%區(qū)間,較節(jié)前下降10~20個百分點;中小粉企受資金周轉(zhuǎn)慢、庫存高企等因素影響,開機率降至30%~40%,降幅達15~25個百分點,經(jīng)營壓力更為突出。
面對“銷量下滑、成本承壓”的雙重考驗,“降產(chǎn)能控成本、挺售價減虧損”成為多數(shù)粉企核心經(jīng)營策略,短期均以“穩(wěn)價格、保供應”為首要目標。
截至10月8日,國內(nèi)主產(chǎn)省份面粉價格整體保持平穩(wěn)。前路粉:河南2820~3060元/噸,河北2800~3040元/噸,山東2840~3080元/噸,均與節(jié)前基本持平,市場報價波動極小;中路粉:河南2760~2960元/噸,河北2750~2950元/噸,山東2750~2980元/噸,價格與節(jié)前基本一致,無明顯漲跌;后路粉:河南2720~2860元/噸,河北2700~2880元/噸,山東2740~2940元/噸,僅上白粉價格出現(xiàn)約40元/噸的上漲,主要原因是粉企普遍降產(chǎn),部分深加工企業(yè)上白粉供應存在缺口,被迫通過提價吸引貨源,不過實際成交量有限。
從庫存端來看,經(jīng)過“雙節(jié)“期間的持續(xù)消耗,多數(shù)面粉經(jīng)銷商庫存量已降至低位,存在補庫需求。隨著假期結(jié)束,面食消費逐步恢復,終端用戶將陸續(xù)釋放剛性采購需求,預計節(jié)后1~2周內(nèi)市場將迎來一波補貨潮,將直接帶動面粉企業(yè)訂單量回升,進而推動開機率逐步恢復。
當前,多數(shù)面粉企業(yè)已提前布局節(jié)后補貨需求,面粉庫存量處于合理高位。為穩(wěn)定現(xiàn)有市場份額,預計節(jié)后初期多數(shù)企業(yè)將延續(xù)價格穩(wěn)定策略,避免因盲目調(diào)價丟失客戶。不過,也不排除部分頭部粉企嘗試小幅上調(diào)旗下銷量占比高、市場認可度強的暢銷品種價格,試探市場接受度。綜合來看,預計“以穩(wěn)為主、小幅微調(diào)”將是節(jié)后面粉價格的主流趨勢。
副產(chǎn)品:
假期購銷平淡 節(jié)后或迎剛需
國內(nèi)飼料企業(yè)節(jié)前已全面?zhèn)湄?假日期間面粉企業(yè)副產(chǎn)品(麩皮、飼用通粉等)購銷量大幅下降,市場交易活躍度降至低位。面對階段性購銷萎縮壓力,面粉企業(yè)延續(xù)“減產(chǎn)挺價”思路,通過控制副產(chǎn)品產(chǎn)量,維持價格穩(wěn)定,避免行情進一步下滑。僅有少數(shù)飼料企業(yè)因前期通粉備貨不足,在“雙節(jié)“期間進行小批量補貨,對市場行情拉動作用十分有限。整體而言,假期內(nèi)面粉副產(chǎn)品雖購銷減量,但其價格走勢平穩(wěn),未出現(xiàn)大幅波動。
截至10月8日,國內(nèi)主產(chǎn)省麩皮、飼用通粉的具體價格及變動情況如下:
麩皮:河北1720~1760元/噸,河南1780~1820元/噸,山東1760~1780元/噸。與節(jié)前相比,河南、山東部分地區(qū)出現(xiàn)10~20元/噸小幅上漲,但受飼企采購意愿低迷影響,實際成交購銷量較為有限。
飼用通粉:河北2600~2630元/噸,較節(jié)前上漲10~20元/噸;河南2620~2640元/噸,較節(jié)前上漲20~30元/噸;山東2630~2700元/噸,較節(jié)前上漲20~30元/噸。盡管主產(chǎn)省價格均有小幅上漲,但市場訂貨量十分有限,多數(shù)飼企仍處于觀望等待狀態(tài),漲價行情缺乏需求支撐。
從下游養(yǎng)殖業(yè)基本面來看,當前國內(nèi)生豬、家禽存欄量仍處于高位,養(yǎng)殖業(yè)對飼料的剛性需求保持穩(wěn)定。節(jié)后隨著飼料企業(yè)庫存逐步消耗,預計將陸續(xù)啟動副產(chǎn)品補貨采購,屆時麩皮、飼用通粉的市場需求將逐步釋放,不僅帶動購銷活躍度回升,價格也將獲得一定支撐,短期行情大概率從“平淡冷清”轉(zhuǎn)向“溫和回暖”。
飼用替代:
玉米集中上量 市場供大于求
“雙節(jié)”期間,國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)“上市量猛增、價格持續(xù)下跌”的鮮明特點。當前正值玉米秋收旺季,東北、黃淮海等主產(chǎn)區(qū)玉米集中上市,市場可流通貨源在短期內(nèi)大幅增加。而下游飼料企業(yè)、深加工企業(yè)節(jié)前已完成備貨,節(jié)后需求尚未啟動,玉米市場直接陷入供大于求的格局。
秋收期間,華北地區(qū)遭遇大面積陰雨天氣,導致新季玉米水分偏高、毒素超標,霉變粒比例增加,進一步限制了飼料企業(yè)對新季玉米的用量。供需失衡疊加品質(zhì)問題,雙重壓力壓制玉米價格持續(xù)下行。
預計短期內(nèi)玉米集中上市的態(tài)勢仍將延續(xù),市場供過于求的格局難以快速改變,節(jié)后下游需求逐步復蘇,貿(mào)易商、糧庫陸續(xù)啟動建庫增儲,市場供需關系有望逐步趨于平衡,價格也將迎來止跌企穩(wěn)的契機。值得注意的是,近期玉米價格下行將持續(xù)對面粉企業(yè)副產(chǎn)品行情形成壓制,在一定程度上限制副產(chǎn)品價格的向上空間。
后市展望:
市場短期回暖 粉企需要“破卷”
隨著“雙節(jié)”假期結(jié)束,國內(nèi)糧市將逐步擺脫購銷清淡局面,進入“需求恢復、行情回暖”的階段性周期。面粉市場將直接受益于終端補貨潮,開機率及銷售量同步回升,價格以穩(wěn)為主、小幅微調(diào)。面粉副產(chǎn)品將隨飼料企業(yè)剛性需求釋放,購銷活躍度顯著提升,價格獲得有效支撐。小麥市場供需同步發(fā)力,行情穩(wěn)中趨強。玉米受集中上市影響,短期仍將承壓運行,需等待供需格局改善。
對于面粉企業(yè)而言,節(jié)后短期回暖并非長期利好,行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩、競爭激烈的“內(nèi)卷”格局尚未改變,盈利空間依舊狹小。后續(xù)粉企需主動突圍“破卷”,構(gòu)建核心競爭力,走出一條從“價格競爭”到“價值競爭”的破卷之路。?