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全球小麥市場一周展望：美麥跌至合約新低，因貿易緊張與豐產預期

| 時間：2025-10-13 14:27| 字體大小： 小大

外媒10月12日消息:截至2025年10月10日當周,全球小麥市場價格大多下跌,其中美國CBOT和KCBT小麥雙雙創下合約新低,主要受到中美貿易緊張、俄羅斯上調小麥產量預估及美元走強等多重壓力沖擊。目前小麥市場已進入高供應與低需求的典型弱勢周期,短期內缺乏反彈契機。

　　周五(10月10日),芝加哥期貨交易所(CBOT)12月軟紅冬小麥期約報收4.985美元/蒲,比一周前下跌3.25%。堪薩斯城期貨交易所(KCBT)12月硬紅冬小麥期貨報4.83美元/蒲,下跌2.8%。明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)12月硬紅春小麥期貨報5.5175美元/蒲,下跌1.4%。泛歐交易所12月小麥價格為189.25歐元/噸,上漲0.8%。阿根廷上河小麥報價為222美元/噸,與上周持平。周五,ICE美元指數報收98.732點,比一周前上漲1.35%。

　　過去一周里,地緣因素成為最大負面驅動力。美國宣布從10月14日起對中資或中國建造的船舶征收額外港口費用,促使中國宣布反制措施。美國總統特朗普周五宣布從11月1日起將對中國商品加征100%關稅,導致兩國貿易前景進一步惡化,農產品市場情緒總體低迷,加深市場對美國農產品出口競爭力的擔憂。與此同時,美國政府停擺持續,10月份供需月報暫停發布,使市場缺乏官方供需指引,令投資者在不確定中加大拋售力度。

　　從供應端看,全球小麥供應壓力較9月再度上升。咨詢機構SovEcon本周將2025年俄麥產量預估上調60萬噸至8,780萬噸,理由是西伯利亞產區單產創紀錄。烏克蘭冬小麥播種進度已過半。羅薩里奧谷物交易所將2025/26年度阿根廷小麥產量預測上調至創紀錄的2,300萬噸(上年2010萬噸),歸因于土壤墑情良好。

　　從需求面,突尼斯購入10萬噸小麥,CNF價格約254.6美元/噸;沙特采購45.5萬噸硬麥,均價263.7美元/噸;而約旦則兩次采購流標,凸顯需求謹慎。值得關注的是,孟加拉國批準以政府間協議采購22萬噸美國小麥,雖然部分緩和了中美貿易緊張情緒下的美麥出口壓力,但是整體出口成交仍有限。

　　天氣條件總體利于播種與收割。美國冬小麥播種估計已完成過半,干旱區域比例維持在45%,與去年相近。歐洲氣候溫和、降雨適度,支撐秋播順利進行。

　　匯市與宏觀環境亦施壓價格。美元指數突破99關口,創8月以來新高,使美麥出口競爭力進一步下降。投機基金加大做空力度,市場普遍預期短期內難有明顯反彈動能。CBOT的12月小麥期約支撐位于5.40美元,若失守,可能下探5.25美元低點。

　　綜合來看,全球小麥市場當前陷入“供應充足、需求謹慎、政策不明”的三重壓制格局。短期內,除非中美關系出現緩和信號或出口需求顯著回升,否則價格或繼續在低位震蕩。中期關注焦點將轉向美國政府復工后恢復發布的出口與庫存數據,以及南半球新作天氣表現。

　　下面為過去一周全球小麥市場主要消息匯總。

　　美國政府停擺,關鍵數據匱乏

　　由于美國政府停擺,美國農業部的作物報告、周度出口銷售報告以及10月份供需報告均無限期推遲發布,這使得市場缺少明確的數據指引。

　　根據分析師的估計,截至10月5日,美國冬小麥播種工作估計已完成50%。相比之下,上年同期的播種工作完成51%。

　　世界氣象公司(World Weather Inc.)周五表示,未來10天,美國硬紅冬小麥產區和中西部大部分軟小麥產區將迎來陽光與降雨交織的良好天氣,這將為小麥播種、發芽和出苗帶來良好的條件。較干旱地區有望迎來更多降雨。

　　就美國小麥出口銷售而言,一項調查顯示,分析師們預計,截至2025年10月2日的一周,美國小麥出口凈銷售量位于35到60萬噸之間。

　　從出口報價來看,10月9日,法國小麥的FOB報價為226美元/噸,比一周前上漲1美元;阿根廷上河小麥為222美元/噸,與上周持平;美國軟紅冬小麥美灣FOB報價為223美元/噸,下跌3美元;美國硬紅冬小麥報價為228美元/噸,下跌2美元。

　　本周美元指數創下九周新高,并創下一年來的最大單周漲幅。美元上漲通常會削弱美國小麥在主要以美元結算的世界市場上的競爭力。

　　SovEcon:俄羅斯小麥產量預估上調至8780萬噸,因西伯利亞小麥豐收

　　本周咨詢機構SovEcon公司將俄羅斯2025年小麥產量預測從早先的8720萬噸上調至8780萬噸,也高于上年的8260萬噸,主要因為西伯利亞和烏拉爾地區的小麥單產高企。SovEcon將西伯利亞地區的小麥產量上調60萬噸至970萬噸,烏拉爾地區的小麥產量上調30萬噸至410萬噸。

　　俄羅斯農業部預計2025/26年度小麥種植面積降低2%

　　俄羅斯農業部長奧卡薩娜·盧特周四表示, 2025/26年度俄羅斯小麥播種面積預計將比上年減少約2%,與市場此前預期的增加趨勢相反,因為農戶傾向于種植利潤更高的油料作物,包括大豆、葵花籽和油菜籽等。2025/26年度俄羅斯油料作物播種面積預計同比增加約8.5%。

　　羅薩里奧交易所預測阿根廷小麥產量達到創紀錄的2300萬噸

　　羅薩里奧谷物交易所周三預計2025/26年度阿根廷小麥產量將達到創紀錄的2300萬噸,高于之前預期的2000萬噸,也高于上年的2010萬噸。作為參考,美國農業部目前預測2025/26年度阿根廷小麥產量為1950萬噸,高于上年的1854萬噸。

　　羅薩里奧谷物交易所調高小麥產量的原因在于土壤墑情充沛,單產預期提高。阿根廷主要農業區連續數月降雨量高于平均水平。阿根廷將在未來幾周開始收割小麥,收割工作將于1月結束。

　　Expana:歐盟2025/26年度軟小麥產量預估上調至1.364億噸

　　分析機構Expana(前身為戰略谷物公司)本周將2025/26年度歐盟軟小麥產量預測值上調30萬噸至1.364億噸,較2024/25年度高出2280萬噸。

　　該公司預計本年度歐盟軟小麥出口將大幅反彈,但是國際市場競爭激烈,尤其是來自美國、澳大利亞和阿根廷的競爭,可能會限制歐盟小麥出口的增幅。

　　在2025/26年度初期,歐洲小麥——尤其是法國小麥的出口步伐緩慢。但是隨著法國小麥競爭力增強,近幾周法國出口有所回升。

(來源:博易大師)

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